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核心觀點

本周一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)大部分已公布，雖然GDP 實現(xiàn)了4.5%的增速，但是結(jié)構(gòu)分化依然存在，典型如房地產(chǎn)市場銷售熱施工冷，消費服務(wù)熱商品冷等，而勞動力市場的壓力亦仍存在。進入4 月，經(jīng)濟熱度似有回落，商品房銷售情況、大宗商品價格所指向的建筑項目施工，均有所下行；而居民出行維持高強度的背景下，五一假期需求可能接近2019 年水平。二季度存在低基數(shù)窗口期，恰恰也是政策發(fā)力為經(jīng)濟復(fù)蘇下半年續(xù)力的窗口期，密切關(guān)注即將召開的中央政治局會議。

我們繼續(xù)看好基建、房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資，同時看好數(shù)字經(jīng)濟與制造業(yè)相結(jié)合（主要是工業(yè)母機方向）、平臺經(jīng)濟、新能源（主要是氫能領(lǐng)域）、大農(nóng)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)安全、軍工領(lǐng)域的投資機會。

風(fēng)險提示：

房地產(chǎn)市場超預(yù)期下行，政策落地執(zhí)行扭曲，地緣政治沖突加劇。

關(guān)鍵詞：