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來源：新浪港股

中金發(fā)布研究報告稱，維持網(wǎng)易-S（09999）“跑贏行業(yè)”評級，目標價175港元。公司新游儲備豐富，6月于國內(nèi)上線《超凡先鋒》（6/8已上線）、《巔峰極速》（6/20）及《逆水寒》手游（6/30），并將于海外上線《哈利波特》，后續(xù)產(chǎn)線儲備充盈。海外方面，年內(nèi)關(guān)注《哈利波特》及《蛋仔》，后續(xù)關(guān)注海外工作室原生作品，進一步提升其全球影響力。此外，網(wǎng)易在AI方面長期投入，目前已在研運產(chǎn)線將其深入游戲開發(fā)過程；具體到玩法層面，已在游戲內(nèi)加入AI NPC以實現(xiàn)更強的用戶沉浸感。

中金主要觀點如下：

新游儲備豐富，《逆水寒》手游有望創(chuàng)新MMO玩法。

針對投資人關(guān)心的年內(nèi)新游儲備情況，公司表示6月于國內(nèi)上線《超凡先鋒》（6/8已上線）、《巔峰極速》（6/20）及《逆水寒》手游（6/30），并將于海外上線《哈利波特》，整體儲備豐富。其中，在《逆水寒》手游上，公司希望能通過這個產(chǎn)品實現(xiàn)MMO的“輕數(shù)值，做大DAU”邏輯，以爭取年輕用戶。后續(xù)產(chǎn)線方面，公司亦表示年內(nèi)儲備充盈。根據(jù)此前“5·20產(chǎn)品發(fā)布會”，該行梳理了公司當前儲備，有版號且在測試階段產(chǎn)品包括《零號任務(wù)》、《全明星街球派對》（6/16付費測試）及《突襲：暗影傳說》等。

海外年內(nèi)關(guān)注《哈利波特》及《蛋仔》，后續(xù)關(guān)注海外工作室原生作品。

在海外發(fā)展方面，公司表示年內(nèi)可重點關(guān)注《哈利波特》及《蛋仔派對》海外拓展情況，其中《哈利波特》海外版本補充資料片資源及新玩法，內(nèi)容量豐富度較好；《蛋仔派對》Q2已在菲律賓測試，公司表示正在積極籌備上線全球更多區(qū)域。此外，在海外工作室原生作品研發(fā)方面，公司持續(xù)將國內(nèi)中臺優(yōu)勢賦予海外工作室制作人，公司表示明后年開始或有一部分第一方產(chǎn)品首次曝光，相關(guān)工作室有望在未來幾年內(nèi)陸續(xù)推出海外產(chǎn)品，進一步抬升公司在PC、主機方面的原創(chuàng)IP全球影響力。

“AI+游戲”有望提升團隊開發(fā)上限，玩法創(chuàng)新持續(xù)在產(chǎn)品矩陣中落地拓展。

就投資人關(guān)心的AI新技術(shù)應(yīng)用方面，公司表示網(wǎng)易在AI方面長期投入，自2017年起即有網(wǎng)易伏羲等組織布局。公司表示，在研運產(chǎn)線方面，公司當前已將AI深入游戲開發(fā)全流程，有效降低游戲團隊成員溝通成本，實現(xiàn)降本增效；在玩法創(chuàng)新層面，公司已在游戲產(chǎn)品中加入AI NPC、拓展“千人千面”劇情線，以增加用戶體驗時長及留存，推動游戲生態(tài)優(yōu)化、健康平衡，實現(xiàn)更強的用戶沉浸感。

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